⽶国のイラン攻撃はそう遠からず収束しようが、イランの抵抗は⻑期化する可能性がある。そこで、⽶国とイランが対⽴する構造要因を分析し、世界の株式相場に対する影響を展望する。
イランは⼈⼝9010万⼈（2023年、国連）の⼤国である。原油の確認埋蔵量は世界5位(2020年)、⽣産量は5位（2024年）、天然ガスの確認埋蔵量2位 (2020年)、⽣産量3位（2024年）と、世界有数の資源⼤国である。2003年イラク戦争において戦闘は1ヵ⽉強で終結したが、⽶軍の完全撤退は2011年であった。イランの⼈⼝はイラクの2倍強であるため、イランが容易に屈服するとは考えにくい。
1908年に、イランで中東初の油⽥が発⾒された。1951年にモサデク⾸相が⽯油産業を国有化したが、1953年に⽶国と英国主導で軍事クーデターが起こり、政権は崩壊した。その後1979年には、宗教指導者アヤトラ・ホメイニが国王政権を打倒した（イラン⾰命）。この際、テヘランで学⽣たちが⽶国⼤使館を占拠する⽶国⼤使館⼈質事件が発⽣。以降、イランと⽶国の関係は決定的に悪化した。
イスラエルにとって、イランは不倶戴天の敵である。イスラム教シーア派の盟主であるイランは、イスラエルと対⽴するシーア派のヒズボラ（レバノン南部）、シリアのアサド政権（アラウィー派）、パレスチナのガザ地区の武装組織ハマスを強⼒に⽀援してきた。さらに、イランの核開発は安全保障にとって最⼤の脅威である。

共和党⽀持者の8割がイラン攻撃⽀持との調査も

⽶国ドナルド・トランプ⼤統領の最⼤の⽀持層は、⼈⼝の約23%を占める福⾳派である。2024年⼤統領選では、⽩⼈福⾳派の82%がトランプ⼤統領に投票した（出所:⽶公共宗教研究所=PRRI=)。キリスト教の旧約聖書はユダヤ教の聖書タナハと同⼀であることから、福⾳派はユダヤ⼈と連帯し、かつ⽶国によるイスラエル⽀援を強く⽀持する。
⽶国ではユダヤ⼈の政治⼒は強い。富豪はユダヤ⼈が多く、23〜24年の政治献⾦上位10⼈のうち7⼈がユダヤ⼈である。さらに、トランプ⼤統領の娘イバンカは、ユダヤ⼈富豪ジャレット・クシュナー⽒と結婚した際に、ユダヤ教に改宗し、孫3⼈はユダヤ⼈である。
26年11⽉の中間選挙では、共和党と⺠主党が⼤接戦である。トランプ⼤統領の⽀持率は37%（不⽀持率は57%）と低下気味である半⾯、共和党⽀持者のトランプ⽀持率は83%（同11%）と⾼い（3⽉、クイニピアック⼤学世論調査）。⽶イラン攻撃の⽀持率は全体で38%にとどまるものの、共和党⽀持者では84%と⾼い。
過去10回の中間選挙の投票率は平均47.9%と低い（⼤統領選63.1%）。トランプ⼤統領にとっては、岩盤⽀持層であるキリスト教福⾳派とユダヤ⼈の強⼒な⽀持が必要である。
以上を総合すると、⽶国、イスラエル、イランいずれも容易に引き下がることはあるまい。激しい戦闘が終わっても、テロや破壊活動などが続き、世界の株式相場を揺るがすことが考えられる。

イラン問題による株価の下落は相対的に⼩幅
世界の株式相場の下落率は意外に⼩さい。
年初来の⾼値から3⽉27⽇までの下落率は、⽶国8.8%、⽇本7.2%、欧州 9.3%にとどまる（FactSet　Market Indices、現地通貨ベース）。年初来の騰落率は、⽶国マイナス6.6%、⽇本プラス6.7%、欧州マイナス3.4%である。トランプ関税発表時の25年3⽉⾼値から4⽉安値までの下落率（⽶国15.2%、⽇本17.8%、欧州15.8%）と⽐較すると、今回の下落率は⼩幅である。
過去1年間に、世界は15.2%（ドルベース）上昇しているが、それをけん引しているのは⼈⼯知能（AI）と半導体関連株である。ビッグテック株の中では、AI開発でオープンAIを激しく追うアルファベットの株価騰落率が 69.1%と、エヌビディア50.3%、アップル11.1%、マイクロソフトマイナス　8.7%、メタ・プラットフォームズマイナス12.8%を⼤きくしのぐ。

⽇本株では、アドバンテスト（6857）、キオクシアホールディングス（285A）、東京エレクトロン（8035）など、半導体関連株が⼤きく上昇した。
結論として、この程度のエネルギー価格上昇で、AIブームが⼤きく影響を受ける可能性は低い。イラン情勢が⻑期化するリスクはあるものの、⽣成 AI・半導体関連株がけん引する世界の株価上昇相場が続くであろう。2020年代後半のAIバブル相場は始まったばかりである。

藤田勉（ふじた・つとむ）　元シティグループ証券副会長。ファンドマネジャー、ストラテジストとして約30年の経験を持つ。2010年まで日本株ストラテジストランキング5年連続1位。一橋大学大学院経営管理研究科客員教授などを経て2022年6月から現職

出典：日経ヴェリタス

https://www.nikkei.com/prime/veritas/article/DGXZQOUB241HW0U6A320C2000000